美元大幅贬值无疑会对全球各类资产的价格产生广泛而深远的影响。通过了解相关历史，可以总结出一些共性的驱动因素和反馈回路。先说结论，后面再聊细节。关注我配资公司排行配资公司排行，听我细聊。
美元贬值的驱动因素包括：
1、持续的巨额贸易赤字和财政赤字，即双赤字，是削弱美元信心的长期结构性因素。国内经济衰退、高通胀尤其是滞胀、以及金融系统风险爆发，往往成为美元贬值的直接导火索。
2、降息周期、量化宽松等扩张性货币政策通常会压低美元汇率，反之，紧缩政策则会支撑美元汇率，政策的摇摆不定或公信力受损也会加剧汇率波动。
3、其他主要经济体的崛起和相对经济实力的变化，会挑战美元的单极地位，推动国际货币体系向多元化发展，从而对美元汇率施加压力。
4、国际资本的逐利性和避险性使其在全球范围内快速流动，对美元贬值的预期一旦形成，往往会自我强化，并通过资本外流进一步压低美元。
5、战争、石油危机等事件会加剧市场不确定性，短期内可能因避险需求推高美元，但若事件长期化并损害美国经济基本面，则最终可能导致美元贬值。
美元贬值使得非美元资产更具吸引力，投资者会调整资产组合中不同货币资产的配置比例，通常会减持美元资产，增持非美元资产。美元贬值对各类资产的影响可以概括如下：
1、黄金年开采量从1971年约1200吨增至2024年约3600吨，仅增加2倍，与美元印钞速度相比微不足道。美元贬值削弱了其价值储存功能，黄金作为替代品通常表现强势。此外，地缘政治紧张、通胀高企等因素也会强化黄金的避险功能。
2、油价的影响因素包括全球经济增长带来的工业需求、主要产油国的供给政策、中东等地区的地缘政治冲突以及能源转型趋势等。美元贬值带来的计价效应，投机资金炒作等因素，需结合基本面因素综合判断。1985到1987年的美元贬值周期，油价并未大幅上涨。
3、美股长期表现与美国经济基本面和企业盈利有关，若美元贬值伴随经济复苏和企业出口竞争力增强，美股往往上涨。但若经济陷入滞胀或衰退，则股市承压。
4、10年期美债收益率主要受美联储货币政策、通胀预期和避险情绪影响。美元贬值若伴随高通胀，收益率倾向于上行。若全球经济衰退风险加大，则对美债的避险需求可能压低其收益率。
5、新兴市场在美元贬值初期，往往受益于大规模资本流入和本币升值预期，而资产价格上涨，但也常常导致后来的资产泡沫。一旦美元进入加息周期，资本可能大规模外流，导致本币急剧贬值、资产价格暴跌、金融市场动荡，甚至引发危机，这就是美元潮汐。
6、非美国的发达市场股市，通常会受益于本币对美元升值带来的购买力提升和资金流入，但也会受美元区风险外溢和自身经济状况的影响。其债市则主要由本国央行政策和通胀前景决定。
历史上超过20%的美元贬值，详情如下：
一、1971到1973年：布雷顿森林体系崩溃配资公司排行
1960年代后期，越战庞大的开支导致美国财政赤字飙升，通胀压力巨大。同时，西欧和日本的快速复苏和崛起，使美国在国际贸易中的竞争力下降，贸易逆差逐年扩大，黄金储备大量流失，35美元兑换1盎司黄金的能力受质疑，美元面临巨大的贬值压力。
1971年8月美国宣布暂停美元与黄金的直接兑换，1971年12月十国集团达成《史密斯协定》，美元对黄金贬值7.89%，其他主要货币对美元升值，且扩大了汇率波动范围。但1972年下半年开始，美国的国际收支状况进一步恶化，1973年2月美元又对黄金贬值10%。
1973年3月主要工业国家转入浮动汇率制，二战后货币与黄金挂钩的布雷顿森林体系彻底瓦解。1971年35美元兑换1盎司黄金，1974年已经180美元兑换1盎司黄金了。1971年1美元兑360日元，1973年跌到265，贬值26%，兑德国马克从4.0跌到2.7，贬值32%。
尽管第一次石油危机在1973年10月才因第四次中东战争而爆发，但美元贬值已在逐渐推高原油的美元标价。1970年沙特原油官方价格为1.8美元每桶，1973年飙升至12美元，因为美元贬值导致产油国实际收入下降，故需要提价，以及全球经济增长对能源的需求也在增加。
美国1974年CPI同比涨幅达11%，GDP增速从1972年的5.3%跌到1974年的-0.5%，失业率从4.9%升到8.5%。10年期美债收益率高位上行，从1970年的6.86%，到1974年8月约8.16%，因为通胀压力，投资者要求较高的名义回报率以弥补购买力损失。
标普500指数波动剧烈，整体上先扬后抑，1971年上涨约10.8%，1972年继续上涨约15.6%，但1973年至1974年，一度跌幅超48%，原因是初期的美元贬值改善了出口企业盈利，但后期的高通胀和能源危机又冲击了经济。
1971年1月至1973年7月，全球股市普遍呈现出先上涨的走势，其中恒生指数领涨，1973年年初达阶段高点，累计上涨幅度达170.6%，日经225指数累计上涨137.6%，德国DAX指数累计涨幅4.8%。
在随后的石油禁运期间，1973年10月至1974年3月，全球主要股指则普遍因石油危机而调整。恒生指数跌幅达37%；美股标普500指数下跌13%；德国DAX、日经225指数分别下跌8%、3%。
二、1976到1980年：滞胀危机与美联储应对失当
1978年底伊朗伊斯兰革命带来第二次石油危机，推动油价从1978年底约13美元每桶飙升至1980年38美元每桶，输入性通胀席卷各国。因同时伴随着高失业率和低经济增长，美联储在紧缩与宽松之间摇摆不定，未能有效管理通胀预期，持续的通胀侵蚀了美元购买力。
1979年8月沃尔克上任美联储主席后，大幅提高利率以对抗高通胀，10年期美债收益率也大幅攀升，在1980年超过了12%，并在1981年9月达到峰值约15.8%，而美国CPI同比增速从1980年3月的14.6%下降至1983年的3%附近。
金价从1976年约100多美元每盎司一路上涨，在1980年1月达到了当时创纪录的850美元每盎司，反映了通胀膨胀、第二次石油危机、苏联入侵阿富汗等地缘政治因素的综合影响。
与第一次石油危机不同，这次各国股市分化显著，原因在于经济韧性、能源政策调整及产业转型上的差异。1978年12月至1979年12月，恒生指数上涨76%，标普500指数上涨14%，日经225指数上涨10%，而德国DAX指数下跌14%。
三、1985到1987年：广场协议与美元主动贬值
1980到1985年间，美联储的紧缩性货币政策导致美元汇率持续大幅升值，对日元升值46%，对马克升值39%，导致出口竞争力急剧下降，叠加里根政府的扩张性财政政策，导致贸易赤字和财政赤字规模空前，引发市场对美元支付能力的恐慌。
1985年9月美国、日本、联邦德国、法国和英国达成广场协议，旨在推动美元对日元和德国马克等主要货币有序贬值。协议签署后，各国央行联手抛售美元，导致美元汇率快速下跌。两年时间，美元指数从164.72跌至85，跌幅近48%。
美国出口回暖，制造业就业率于1986年止跌回升，GDP增速于1986年达3.5%。金价从1985年的284美元每盎司升至1987年的498美元每盎司，涨幅75%，有美元贬值的直接推动，以及通胀预期有所抬头的缘故，但全球经济增长稳定也限制了其避险需求的爆发。
10年期美债收益率在1985年至1986年中期持续下行，从约12%降至约7%。之后随着经济活动和通胀预期回升，在1987年有所反弹，到1995年降到了6.5%，反映出市场对长期通胀预期的调整。
从1985年初到1987年8月，标普500指数持续强劲上涨，涨幅超过100%。然而，1987年10月19日，爆发了著名的黑色星期一股灾，一日之内暴跌超过20%。前期上涨受益于经济增长、低通胀和利率下行；发生股灾则因估值过高以及美联储加息导致量化交易踩踏。
原油从1985年的28美元每桶跌至1986年的10美元以下，由于石油输出国组织因内部分歧而增产，但美元贬值和全球经济的持续增长对油价形成一定支撑，使其从极低价位有所恢复，大致在15到20美元每桶的区间内波动，直到1990年海湾战争后回升。
1985年2月至1987年12月，全球股市普遍表现较好，日经225指数领涨全球，累计上涨76.7%，恒生指数上涨65.8%，德国DAX指数上涨18.7%。日元汇率从1美元兑240日元，升至1987年2月的153，初期对出口造成了压力。
随后日本采取了宽松的货币政策来刺激内需，结果大量热钱涌入股市和房地产市场，日经指数从1985年1万点升至1989年38915点，房地产价格亦涨至历史峰值，随后1990年地产泡沫破裂，进入失去的30年。
四、2001到2008年：互联网泡沫破裂与金融危机
2000年互联网泡沫破灭和2001年911事件后，为刺激经济复苏，利率从2001年初的6.5%大幅下调至2003年中的1%，美元套息交易盛行，削弱了其汇率支撑，反恐战争又推高财政赤字，叠加贸易逆差，导致美元指数在2001到2008年间累计下跌42%。
金价从2002年初的不到300美元每盎司持续上涨，于2006年突破700美元，并在2008年3月首次突破1000美元的大关，因为美国双赤字引发的对美元信用的担忧、全球流动性泛滥、伊拉克战争等地缘政治风险、以及次贷危机初期的避险需求。
原油价格从2002年初的约20美元每桶，一路上涨至2008年7月的147美元每桶，因为全球经济增长特别是中国等新兴市场国家的强劲需求、石油输出国组织的产量政策、伊拉克战争导致的地缘政治紧张、美元贬值的计价效应以及大量投机资金涌入等。
#热问计划#互联网泡沫破裂后，标普500指数下跌两年多，跌幅超过50%，随后因宽松的货币政策、全球经济复苏和企业盈利改善而持续上涨，美元贬值也提升了美国跨国公司的海外盈利，至2007年10月达到了约1576点的高点，随后因次贷危机全面爆发而急剧下跌。
10年期美债收益率整体呈下行趋势，随着美联储持续降息，从200年的6.4%，一度降至2003年6月的3.2%，但之后又因经济复苏和通胀预期回升而有所反弹，但在2007年次贷危机后再度快速下行，2008年已降至2%。
各国股市则表现分化。2002年2月至2004年12月，日经225指数上涨12%，恒生指数上涨34.6%，德国DAX指数下跌13%。2006年2月至2008年4月，日经225指数下跌15%，恒生指数上涨61.7%，德国DAX指数上涨16.7%。
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